長江電力自復(fù)牌以來，連續(xù)跌破15、14元兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，昨日盤中更是以13.08元?jiǎng)?chuàng)下了復(fù)牌以來的新低，而這與大股東增發(fā)價(jià)12.89元僅相差1.47%，由此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于大股東將增持公司股份的強(qiáng)烈預(yù)期。因?yàn)樵谥亟M預(yù)案中，大股東中國長江三峽工程開發(fā)總公司（以下簡(jiǎn)稱中國三峽總公司）曾表示，將考慮擇機(jī)增持長江電力股份。為此昨日記者致電長江電力，公司卻表示，大股東沒有明確增持計(jì)劃。
估值處于合理區(qū)間
對(duì)于長江電力的估值，近期幾乎所有的券商研究報(bào)告都是長期看好長江電力，因?yàn)榇蠊蓶|注入的三峽電站18臺(tái)單機(jī)70萬千瓦的發(fā)電機(jī)組及相關(guān)發(fā)電設(shè)施、六家輔助生產(chǎn)專業(yè)化公司將會(huì)給公司帶來盈利的大幅增長。
渤海證券行業(yè)分析師崔健說，長期看好是基于公司未來業(yè)績(jī)，而這并不代表目前長江電力股價(jià)被低估。崔健認(rèn)為，盈利增長的同時(shí)，也會(huì)給公司帶來一定壓力。首先，單機(jī)發(fā)電量有所下降，原來8臺(tái)機(jī)組是三峽機(jī)組中分配電量最高的，平均單機(jī)年發(fā)電量33億kwh~34億kwh，而三峽所有機(jī)組平均后約31億kwh~32億kwh，不過蓄水高度的增加會(huì)提高這一指標(biāo)；其次，增加辦公大樓及六家輔助公司等非盈利或低盈利資產(chǎn)，將增加公司折舊，使毛利率有所下降；最后，債務(wù)承接將增加公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，公司資產(chǎn)負(fù)債率將從33%上升至64%。
中金公司研究報(bào)告也指出，長江電力的合理估值與行業(yè)平均水平相當(dāng)。目前A股電力公司估值區(qū)間是2010年對(duì)應(yīng)平均市盈率20倍，平均市凈率2.0倍。按照長江電力2010年每股收益0.72元，每股凈資產(chǎn)6.1元估算，公司電力資產(chǎn)的合理估值區(qū)間在12.2元～14.2元之間。
一位不愿透露姓名的分析師告訴記者，長江電力復(fù)牌后的連續(xù)大跌主要是基本面已經(jīng)比較清晰，估值比較合理，因此股價(jià)已失去了大漲的預(yù)期，所以大多數(shù)基金公司選擇了賣出。
公司：大股東沒明確增持計(jì)劃
隨著長江電力復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)下挫，昨日盤中更是一度跌至13.08元，已經(jīng)接近公司向大股東12.89元的增發(fā)價(jià)了，于是市場(chǎng)紛紛開始猜測(cè)，大股東中國三峽總公司所謂的擇機(jī)增持是不是也會(huì)相應(yīng)出臺(tái)呢？
昨日記者以投資者身份致電長江電力，得到的回復(fù)是，大股東所謂的擇機(jī)增持并不是明確的承諾，若后續(xù)大股東發(fā)布增持計(jì)劃（包括增持的時(shí)間、價(jià)格以及增持的比例等），才能說明增持開始。
崔健也認(rèn)為，大股東增持目前還只是投資者的預(yù)期，在長江電力仍處于合理估值區(qū)間的時(shí)候，大股東或許會(huì)考慮重組完成后再進(jìn)行增持，提高持股比例。
昨日長江電力下跌1.13%，報(bào)收于13.17元。
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