|
|
| 首頁 >> 電力行業(yè) >> 電力設(shè)備：步入快速恢復(fù)期
|
| |
| 電力設(shè)備：步入快速恢復(fù)期 |
| 時間：2010/5/11 |
整體上看，行業(yè)步入快速恢復(fù)期。從營業(yè)收入上看，電力設(shè)備板塊表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢，2009年營收同比增速為8.84%，2010年一季度營收同比增速為16.52%；從凈利潤指標看，2009年同比增長39.29%，2010年一季度同比增長39.23%，與A股整體的表現(xiàn)相比，金融危機后恢復(fù)速度更好。
2009年電力設(shè)備板塊整體毛利率為21.52%，同比提高0.79個百分點；2010年一季度毛利率為21.74，同比提高1.42個百分點。從銷售凈利率來看，電力設(shè)備板塊2009年中期以來，保持在7.6%左右。
2010年全年電力設(shè)備整體營收增速為8.84%，其中二次設(shè)備營業(yè)收入增速最快，為17.71%；其次為電源設(shè)備，為10.23%；增速最慢的為一次設(shè)備，為7.02%。從2010年一季度的數(shù)據(jù)看，一次設(shè)備和二次設(shè)備均步入快速增長的通道，營收增速分別為26.43%和30.46%，而電源設(shè)備增速下降為8.23%。
毛利率整體變化不大，但公司之間分化明顯。整體上看，電力設(shè)備細分板塊毛利率變化不大，二次設(shè)備毛利率維持在33%以上，一次設(shè)備毛利率維持在23%左右，電源設(shè)備在維持在18%左右。從細分板塊的上市公司來看，由于消化原材料漲價能力的不同，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化對毛利率正面影響的差異，使得出現(xiàn)較大的分化。
從電力設(shè)備細分行業(yè)看，二次設(shè)備估值依然最高，達到60.28倍，一次設(shè)備為41.36倍，電源設(shè)備為38.79倍。二次設(shè)備板塊上市公司主要為中小板和創(chuàng)業(yè)板，普遍具有較高估值水平，2009年市盈率超過60倍。受益于節(jié)能需求、一次設(shè)備智能化以及智能電網(wǎng)投資的拉動，我們認為二次設(shè)備板塊盈利增速超出行業(yè)平均水平，可以支撐合理的估值為2010年40-45倍，2011年30-35倍。
|
| 責任編輯：myadmin |
| 上一條：
借鑒新加坡經(jīng)驗 再啟中國電價改革 |
| 下一條：
中國西電突破核電主變零紀錄 |
|
|
|
京公網(wǎng)安備11011102000836號
