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| 中國電力工業投融資展望 |
| 時間：2010/6/7 |
5月13日，國務院發布《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》(以下簡稱“新36條”)，該意見進一步鼓勵和引導民間資本進入法律法規未明確禁止準入的行業和領域。
據悉，“新36條”明確提出鼓勵民間資本參與風能、太陽能、地熱能、生物質能等新能源產業建設，支持民間資本以獨資、控股或參股形式參與水電站、火電站建設，參股建設核電站。業內專家表示，“新36條”的出臺，將有利于我國電力工業的長期健康發展，更為重要的是，以此為契機，我國電力工業市場化進程有望得到進一步推動。
事實上，自改革開放以來，我國已對電力工業實施了一系列改革，在此基礎上電力工業的投融資體制及結構也得到了不同程度的優化與完善。在近日舉行的“第二屆中國發電和輸配電行業峰會”上，國家開發銀行評審一局副局長邱言文就我國電力工業投融資發展情況及未來趨勢接受了本刊記者專訪。
《電氣中國》：我國電力工業經歷了多年改革，特別是投資領域出現了很多新的變化，請您介紹一下我國電力工業投資的變化情況？
邱言文：的確如此，新中國成立至今，我國電力工業取得了長足進步，在不同階段，我國電力工業投資也呈現出不同特點。
依據原電力部的統計口徑，1949~2010年，我國電力工業預計完成總投資6.1萬億元。
其中，1981~1990年電力工業投資占全社會固定資產投資比重呈上升趨勢；1991~1995年，電力工業投資占全社會固定資產投資比重約為5%。此外，我國電力工業投資歷史上還曾出現兩次高峰，一次是在1988年我國進行電力體制改革時，中央和地方集資辦電，使得電力工業投資積極性得到集中釋放；另一次是受亞洲金融[2.77 -0.72%]危機的影響，在1995~2000年期間，我國將農網、城網建設作為拉動經濟的重點，電力工業投資因此大幅度增加，2000年超過6.5%。
1991~2001年的10年中，我國電力工業投資占全社會固定資產投資約為4.2%，自2005年以來，我國電力行業投資占全社會固定資產投資比例逐步下降，預計2011~2020年該比例還將繼續下降，達到2%~3%。需要指出的是，雖然上述比例近年來有所下降，但是總體的投資仍在增加，而且從總體看，電力工業投資同電力工業發展、社會固定投資、社會經濟的發展也是相協調、吻合的。
《電氣中國》：近年來，關于我國電網、電源結構應該達到怎樣的比例一直存在爭議，對此您如何看待？目前針對電源及電網的投資又分別呈現怎樣的局面？
邱言文：首先，電源、電網的比例在中國電力[1.57 -2.48%]工業領域爭議很大，有的專家認為二者應各占50%，有的則認為電網比例應大些，電源比例應小些。但研究顯示，電網占45%，電源占55%是比較合理的比例。當然，這是針對全國總體情況而言的，具體到各個省市可能有所不同。在此方面，我們也同國外做過比較，但由于各個國家的地理位置、用電負荷中心的分布、資源分布情況都不一樣，所以很難找到相關的參照標準。
關于我國的電源電網的投資結構，1985年前我國電網投資占電力工業總投資的比重約為25%，1998年國家加大農村電網、城市電網投資力度后，電網投資比重快速增加，約占總投資的45%左右。在過去的20年中，我國電源投資約占電力工業總投資的56%，電網比例占44%左右。
此外，我國電力投資是較為市場化的，但從電網企業和電源企業來說，具有非常明顯的差別。2008年，電源企業銀行貸款約為70%，債券等其他融資渠道不足10%；電網企業銀行貸款比例不足45%，債券等其他融資渠道約為25%。造成這樣差別的原因主要是由于發電企業在一定程度上具有競爭性，而電網企業存在壟斷性，二者融資渠道不一樣，但均呈現市場化，而且這種變化仍在不斷深化。
《電氣中國》：那么具體到電源結構投資，不同的電源投資狀況如何？
邱言文：近幾年的統計結果表明，水電投資基本上占我國電力投資的四分之一，火電投資比重持續下降，而受益于能源政策的調整，特別是在“十一五”時期我國核電和風電投資比例快速增長。預計未來隨著我國電源投資結構優化、國家產業政策調整，火電投資比重仍將繼續下降。
《電氣中國》：隨著我國電力工業投資增加及結構的不斷優化，在資金來源方面是否也發生了變化？經歷了哪幾個階段？
邱言文：從電力投資的資金來源來看，1978年以前，國家所有的電力投資基本上依靠國家撥款；1980年后，當時實行“撥改貸”、經營基金、取消撥款，資金有償使用，但國有資金仍為主要來源，銀行貸款僅占20%~30%；1990年以后，資金來源發生了比較大的變化，國家資金為輔，銀行貸款為主；2000年后，國家資金投入較少，電力投資來源主要為企業自籌和銀行貸款，其中銀行貸款為主。2008年，受到國際金融危機的影響，部分企業出現虧損，當時國家僅為個別發電集團注資，但從項目投資而言，國家資金非常少，應該說現在我國電力市場投資的資金來源比較市場化。
《電氣中國》：外資起到了哪些作用？
邱言文：應該說，外資在我國電力工業發展中起了很大的作用。1978年改革開放之前，我國電力工業利用外資較少，主要是引進國外發電設備；1978~1993年，隨著中國在世行和亞行地位的確定，利用外資量快速增長，協議金額有140億美元，發電裝機容量達到3940萬千瓦；1978~1996年，我國利用外資占電力工業投資的10%左右，利用外資194億美元。
我國電力工業利用外資呈多樣化特點，如國際金融機構貸款、外國政府貸款以及外商直接投資國內發電企業和項目。外資的注入不僅推動了中國的電力工業，也使我們學習到了很多國外先進技術及管理理念。不過最近幾年隨著我國國民經濟的發展，國內資金較為充裕，所以利用外資金額很少，僅占我國電力工業投資的2%，主要引進技術和設備。
《電氣中國》：隨著我國電力投資體制的改革，電源和電網企業在電力投資方面呈現怎樣的態勢？
邱言文：事實上，我國電力行業體制是在不斷變化和完善的。1980年以前電源、電網企業全部由國家壟斷經營；1980年開始電力體制改革，實行合資辦電，外國投資者可以直接投資火電項目；1988年開始全面征收電力建設基金，作為地方投資電源的主要基金來源，這曾對電力工業出現投資高峰產生過很大影響；1985年電價改革，實行“新電新價”政策；2002年電力體制改革，廠網分開。
經過了這些年的發展，我們可以看出，電網企業目前還主要是由國家壟斷的，電源基本完全實現市場化，投資主體非常多，國有、地方、民營、外資多家辦電，政府鼓勵民營資本、外商資本以獨資、合資合作、聯營、項目融資等方式參與電力建設，目前形成投資主體多元化、投資領域多元化、投資方式多樣化的格局。
《電氣中國》：針對國家出臺的“新36條”，您個人認為將對民營資本進入電力市場產生怎樣的影響？市場空間如何？
邱言文：從電網和電源兩個領域來說，依據我個人的判斷，電網經營向外資或者民營資本開放的可能性比較小。結合電力體制改革，未來在配電部分有可能市場化，但是輸電領域可能性不大。
至于電源市場，國內市場很早就開放了，包括水電、火電，包括核電站建設。未來，在電源領域，民營資本參與的空間可能會越來越大，而且目前很多民營企業已逐步進入電力工業領域，并且做的非常出色。我個人認為，未來的發電市場，民營資本的市場空間會更加廣闊。
《電氣中國》：您如何看待未來10年，我國電力投資的需求情況？
邱言文：電源投資方面，預計到2020年，我國可再生能源裝機容量會增長較快，而且我國整體能源結構將出現調整，特別是電力結構會出現變化。在2011~2020年的10年間，我國需要電源投資約達40000億~44000億元
電網投資方面，如果按照電力行業全部投資的45%計算，約需要32000億~36000億元，即每年基本需要3000億元左右。
總的來說，2011~2020年我國電力新增投資有望達到70000億~80000億元，需要資本金14000億~16000億元，融資56000億~64000億元。
《電氣中國》：未來企業在電力行業融資過程中會出現哪些變化？
邱言文：融資更加多樣化和市場化，未來銀行貸款比重將呈現下降趨勢；大集團資金集約化管理，統一歸集，統一規劃使用；外資利用可能減少，除核電站外，其他領域利用外資和外商投資日趨減少，但新能源外商直接投資有可能增加；此外，企業直接融資比重不斷增加，特別是企業債券、公司債[124.39 0.05%]券、中期票據、短期融資債券等，成本較低；金融產品不斷創新，金融市場不斷開放、更多金融產品應運而生。總的來說，未來的電力工業不論是從市場，還是投融資渠道，都將更加市場化。
《電氣中國》：您認為在未來一段時間內，我國電力行業投資面臨最大的問題是什么？應如何解決？
邱言文：我認為，未來電力行業投資有一個重要制約因素，就是資本金問題，甚至在現在就已經成為了制約因素。目前5大發電集團的資產負債率為85%左右，基本不具備滾動發展的能力，所以電力工業發展實際上資本金投入不足。
未來國家對于電力工業投資的注資量肯定會減少，將主要依靠企業解決，打開企業融資渠道，比如資本市場融資、信托股權投資、在新能源發展過程中引入國內外投資者等。
《電氣中國》：目前國家開發銀行由政策性銀行轉為商業銀行，這是否會導致國家開發銀行的投資策略產生變化？就電力行業投融資而言，未來國家開發銀行會做哪些方面的工作？
邱言文：盡管國家開發銀行實行商業化，但是這并沒有改變銀行的性質。事實上，國家開發銀行仍將在商業銀行的框架下，服務國家戰略及社會經濟的發展，而且在很多領域，我們也將借助商業化模式更好的助力產業發展。未來，國家開發銀行將在總結以往經驗的基礎上，繼續支持我國電力工業的持續、健康發展。
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