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| 何時迎來煤價 止跌企穩 |
| 來源：秦皇島煤炭網 作者：王云 時間：2025/8/29 |
受產地煤價下跌、貿易商集中拋貨等因素影響，港口煤價保持小幅回落走勢;受發運成本，疊加電廠高日耗、環渤海港口繼續去庫等因素影響，港口市場支撐力度不弱，預計煤價跌幅有限。目前，礦區拉煤車明顯減少，部分煤礦庫存壓力增加，鋼鐵、水泥等行業對煤炭的需求轉淡。隨著“迎峰度夏”接近尾聲，電廠采購積極性減弱，對市場煤需求不高;而煤礦和貿易商為了加快銷售，降價促銷，促使本周煤價下跌。
臨近月底，產地部分煤礦完成月度任務，煤炭供應有縮減預期，后續或將以小幅回落、窄幅波動為主。受發運倒掛、部分主產區突降大雨影響，港口資源調入量提升有限，保持去庫模式，支撐市場看多心態。而終端維持觀望，整體需求跟進不足;疊加產地市場出現回落，而長協和進口煤價格優勢明顯，市場看空情緒也在升溫，拋貨離場的貿易商增多。港口煤價持續下跌了一周，但環渤海港口現貨資源結構性偏少問題依然存在，尤其高卡資源缺乏，煤價大幅下跌難度不小。
主產區查超產、安全檢查力度較強，煤礦生產相對謹慎，部分煤礦產量偏低;且運輸線路受到水害侵蝕，煤炭供應尚未完全恢復，進港資源有限。鐵路進車數量不穩定，港口調出量尚在高位，環渤海港口煤炭調進明顯低于調出，庫存繼續回落。而南方地區持續高溫酷暑，支撐沿海電廠日耗繼續維持在偏高水平，沿海八省電廠日耗保持在240-250萬噸之間。終端對長協煤的拉運保持正常，部分電廠積極消耗自身庫存，并等待煤價觸底后再拉;環渤海港口下錨船雖有增加，但仍主要以拉運長協為主，對市場煤采購不多。截止目前，環渤海八港合計存煤2104萬噸，較八月初(2316萬噸)減少了212萬噸。
本周，港口煤價呈小幅回落走勢。首先，三伏天落下帷幕，煤炭消費旺季已步入尾聲，終端庫存整體保持穩定，可用天數處于安全區間，補庫壓力相對溫和。其次，坑口市場煤價呈現回調走弱態勢，引發市場情緒聯動下行，環渤海港口中低卡煤種價格率先下跌，進一步加劇了終端的觀望心態;即便部分終端存在補庫需求，采購方向也更傾向于性價比更優的長協煤與進口煤，對高價市場煤的拉運積極性明顯不足。再次，產地附近的非電企業受重要活動限產波及，用煤需求收縮，采購需求同樣不強，對煤價支撐力度不夠。第四，港口交易冷清，相比之下，高卡市場煤堅挺，指數附近可以成交;中低卡煤種需求不多，還價指數下浮。貿易商對于后市看法有所分化，部分賣家擔心煤價持續下跌而著急出庫;也有部分貿易商認為環渤海港口庫存較低，發運倒掛，下跌空間不大，耐心等待時機。
環渤海港口庫存不增反降，貨源結構性矛盾仍很突出，部分港口船等貨時間依舊較長;疊加華東華南地區持續悶熱，帶動電煤消費不弱。本周，雖已出伏，北方地區早晚溫差較大，但我國華東地區依然保持27-38攝氏度的桑拿模式，華南地區也告別陰雨天氣，迎來23-34攝氏度氣溫，這也拉動沿海電廠日耗保持在高位水平。但目前電廠庫存仍處于安全區間，暫無明顯補庫壓力;再加上市場煤價已漲至相對高位，而長協煤和進口煤性價比較高，下游對高價市場煤的抵觸心態日漸濃厚，采購節奏放緩。下周，我國華東地區氣溫略有下降，但仍保持在25～36攝氏度間，而華南地區最高氣溫在33攝氏度左右。短期，電廠日耗仍有支撐，但不可忽視的事，用煤旺季已進入尾聲，后續日耗呈季節性走弱已是不爭的事實;根據往年的經驗，終端電廠往往在夏末展開新一輪補庫計劃，疊加非電行業復產復工，需要提前備料，將有少量采購需求釋放，但大規模采購的概率不高。預計煤價的拐點大概在下周的周末出現，煤價將止跌企穩。
正值月底，陜蒙等地部分已完成月度生產任務的煤礦將進入停產階段，疊加9.3重要活動臨近，產地煤礦安全監管力度預計將進一步加大，煤炭供應改善空間有限。但終端電廠都在消耗高庫存，采購積極性不會很高。預計下周，煤炭市場繼續保持供需雙弱局面，煤價先跌后穩。九月份的煤炭市場走勢，需關注鐵路進車恢復情況、環渤海港口庫存變化以及南方氣溫、電廠日耗、非電采購情況等多方面因素;初步分析，九月份的市場需求不會太差。 |
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