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| 安全生產月=煤炭減產?近五年數據揭秘“六月疑云” |
| 作者：今日智庫 賈娜 時間：2025/6/9 |
近日進入6月份安全生產月以來，期貨市場持續炒作安全生產月主產地煤礦產量有收緊預期這一消息，期貨盤面焦煤品種更是一改之前的疲態，止跌反彈大幅率先拉漲，帶動黑色系各品種上漲。但6月安全生產月煤炭產量收緊，這一命題是真是假?不妨先看看歷年6月份的產量表現，事實可能顛覆固有認知!
近五年6月同比數據顯示，安全生產月(6月)的煤炭產量如下表所示，因2020、2021年有疫情階段性擾動，6月同比增速有所下降外，其余2022-2024年的6月，6月單月原煤產量均呈現穩定增長態勢，尤其是2024年6月產量40538萬噸，達到2022年以來同期最高值。
5、6、7月相鄰月份產量來看，除2021年6月產量低于5月但高于7月外，其余年份6月安全生產月當月原煤產量均高于相鄰的5月和7月。
綜上，從既有的歷史數據來看，安全生產月≠煤炭減產。我們不得不質疑：安全生產月是否被過度“標簽化”? 歷史數據揭示了一個反直覺的真相——6月從未成為產量的“剎車月”，真正的波動源于更深層的經濟周期與產能調整。
回歸2025年的煤炭產量波動來看，國家統計局最新數據顯示，2025年4月全國煤炭產量達38931萬噸，同比增長3.8%;3月份單月產量更是達到了歷史單月最高水平44058萬噸。2025年煤炭產量已經躍上了新高臺階，在高位水平上持續釋放這是不爭的事實。
環比月份來看，4月份，原煤單月產量和同比增速都出現了下滑，與持續下行的煤價關聯甚密。
煤價的持續下行，令部分高成本煤礦確實陷入了現金流的虧損，調研中有煤礦或放假、或停產、或倒換開采工作面以延緩出煤等操作，但截至目前來看，此類煤礦占比甚小，絕大多數煤礦離觸發現金流的虧損仍有一定距離，降價去庫仍是可行的最優方案，從這個角度講，現在現貨端言觸底，為時尚早。
另外，6月不僅是安全生產月，國有大礦集團還面臨半年期的“時間過半、任務過半(1、產量過半;2、銷量過半)”的考核目標。在今年煤炭供需寬松的大格局下，“銷量過半”任務相較“產量過半”任務更難達成，因而保產量目標的完成更是首沖目標，所以，國有大礦的減產節點或更為延后。
此外，近期山西的幾期煤礦事故以及中央環保督察組的進駐等，也尚未對煤礦生產產生大的影響。因而，今日智庫認為：目前更多的減產屬于利潤虧損倒逼下的產量的一個收縮，目前仍處于前期階段，尚未到集中大面積發酵階段，因而，近期的現貨市場我們還是認為市場仍處在探底階段!
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