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| 告別“531”，光伏何處去 |
| 來源：鈦媒體APP 作者：胡珈萌 時間：2025/6/5 |
光伏價格持續走弱，已全線跌破年初水平。
自年初國家發展改革委、國家能源局聯合發布“136號文”(《關于深化新能源上網電價市場化改革 促進新能源高質量發展的通知》)后，光伏下游錨定5月31日的政策節點，掀起了久違的“搶裝潮”，需求短期激增，也讓上游制造端價格隨之上漲。
但好景不長，4月下旬，部分廠家就開始調低產品價格，搶在窗口期結束前出貨，行業似乎又回到了“降價螺旋”之中。如今，“531”已正式落幕，產業鏈價格更是加速下滑，幾乎全部主流產品都跌到了年初價格以下，也讓行業對未來愈發擔憂。
硅料：市場激烈博弈，“小單”價格大跌
硅料方面，根據新能源研究機構InfoLink Consulting公布的最新統計數據，截至5月末，此前價格一直較為穩定的致密料迅速走弱，交易均價單月下跌10%，降至36元/kg，較去年末今年初水平跌去7.7%，與去年同期相比低11.1%，相較去年初水平已下降44.6%。
此前，硅料環節供需、價格受“搶裝潮”影響較小，尤其致密料環節，此前10個多月的交易均價都在39元/kg到40元/kg之間徘徊，月波動幅度不超過3%，市場也多認為其穩價壓力相對其他環節較小，但5月卻出現意料外的大跌。根據中國有色金屬工業協會硅業分會的觀察，需求、價格率先走低的制造端下游企業不斷加強對原料成本的控制，導致硅料預期采購價格一降再降。經過一段時間的僵持后，產線靈活度較低、庫存量較大的硅料環節顯現月度累庫等問題，隨著具有價格優勢的庫存產品基本出清，部分廠家不得不讓價成交，在整體采購節奏放緩，買賣雙方均因觀望情緒導致大單交易稀缺的情況下，一些落定“小單”的低價也就成為了市場交易的均價。
此外，顆粒硅方面，4月下旬價格就已趨弱，5月交易均價又下跌了4.17%，將至34.5元/kg，與年內高點相比跌幅超過9%，較去年末今年初水平低4.2%，相比去年同期低6.8%，對比去年初降幅達到41.5%。
總的來看，硅料環節5月行情疲弱，市場博弈仍無明確結果，及至7月的需求也都不明朗，未來價格走勢存在較多不確定因素。硅料分會認為，大宗成交還需關注大型廠家的后續博弈，而近期部分硅料廠再度進入停產或檢修狀態，也反映出了在極端市場行情下企業的避險行為。該機構預測，在供應端繼續減產的情況下，硅料后續價格下調空間有限。
硅片：價格全線走低，再次跌破現金成本線
硅片方面，根據InfoLink的最新統計數據，N型182-183.75mm尺寸硅片再次跌破1元線，截至5月底交易均價為0.95元/片，單月跌幅高達14%，年內價格也由漲轉跌，較去年末今年初水平低9.5%，與去年同期相比低13.6%，相較去年初水平降幅高達54.8%。
前期漲勢最猛的182*210mm尺寸N型硅片目前交易均價1.1元/片，單月下跌6.8%，年內價格同樣由漲轉跌，跌幅1.8%，較去年同期價格低24.1%。
N型210mm硅片目前交易均價1.3元/片，單月跌幅為5.8%，較去年末今年初水平低7.1%，相比2024年初大幅下降了59.4%，在所有主流產品中跌幅最大。
今年一季度，供需情況的改善、“搶裝潮”的出現對硅片價格刺激作用明顯，但“531”落幕時刻，終端需求迅速走弱，再加之漲價階段重新抬頭的產能和庫存，讓該環節供需再次出現不平衡問題，價格也加速下行，5月全線失守年初價格，也再次跌破大部分企業的生產成本線。此前連續5個季度業績高度承壓的硅片廠商，未來的日子可能會愈發困難。
好消息是，大部分廠商迅速調低了開工率，5月整體產量已環比減少2%，供給端仍存改善預期。而且，包括龍頭在內，不少企業都有強烈的挺價意愿，也加強了與電池環節的博弈。此外，市場高度關注三季度光伏裝機旺季的表現，期待需求端能夠得到有力支撐，帶動價格重回上行趨勢。
電池片：減產不及預期，價格持續走低
5月起，InfoLink全面取消了PERC電池、組件的價格統計，顯示出N型新產品全面占據市場的現狀。
在電池片方面，截至5月末，N型182-183.75mm電池片交易均價單月下跌7.4%，跌至0.25元/W，年內下降10.7%，與去年同期相比低16.7%，相較2024年初降幅達到46.8%。
N型182*210mm尺寸的TOPCon電池交易均價為0.265元/W，單月下跌3.6%，降至去年末今年初水平，與去年同期相比低24.3%。
N型210mm TOPCon電池片交易均價為0.27元/W，單月下跌5.3%，年內價格由平轉跌，較去年末今年初水平低5.3%。
此前業內就已預計“搶裝”階段急漲的電池片價格會遭遇“報復性”下跌。實際上，各主流電池產品的價格高點基本都出現在4月中上旬，此后就進入下行通道，5月也持續走低。
而且，在減產方面，不少電池廠商似乎有些“貪心”，在價格已走弱、“搶裝”眼看劃上句號的情況下，仍存較強的觀望心態，并謀求適當價格的出貨機會，但從市場行情來看，這種期待多數會落空，也進一步加劇了供需不平衡問題。
在持續下跌后，電池片價格已低于行業平均成本線，后續仍可能繼續下探。而作為中間環節，電池片供需失衡、價格疲弱等問題也會影響到硅片、組件的市場表現。
組件：價格創下歷史新低，市場走勢或將分化
最受市場矚目的組件環節，根據InfoLink的統計，截至5月末TOPCon組件交易均價為0.68元/W，單月降幅2.9%，年內價格下降4.2%，較去年同期水平低22.7%，與去年初相比降幅達到32%。
HJT組件方面，交易均價單月下降1.2%，降至0.84元/W，年內價格下降了3.5%，較去年同期水平低23.6%，與去年初相比降幅為31.7%。
作為終端產品，組件在弱周期中存在明顯的“易跌難漲”特點，今年2月下旬至4月初，在“搶裝潮”刺激下，該環節難得迎來了持續漲價行情。但在“531”節點前的一個多月，不少廠家就開始低價搶出貨窗口，“降價潮”以更猛烈的態勢到來，及至5月，TOPCon組件價格創下了0.68元/W的歷史新低，比去年末中國光伏行業協會(CPIA)發布的成本價還要低1.7%。
在難以接受的虧損狀態再次出現時，組件廠商的策略與態度也出現了分化，部分企業繼續低價策略，一些一線廠商的TOPCon新單底價低至0.65-0.66元/W的水平，不少二、三線廠商更是在5月底預售降價以達到清庫目的。不過，根據數字新能源DNE的調研，在前期減產效應作用下，一些手握熱門產品型號的企業看到了相關產品可能出現供不應求的趨勢，不少龍頭已經計劃在6月調漲報價。
但多數機構認為，考慮到6-8月需求趨弱的預期，再加之部分“海退產品”拋售的壓力，即使6月中上旬組件價格能夠企穩，SNEC展會后大概率仍將重新進入下行通道。
受益于“531搶裝”，不少光伏企業在今年2月至4月“賺了一波”，但從一季度財報也能看出，雖然業績有所回暖，但整個制造端仍有過半企業處于虧損狀態，不少龍頭企業的同比虧幅仍在擴大，這也充分顯示出，短期的市場波動難以扭轉大趨勢。未來，除了繼續控產優化供需外，新能源市場改革的落地也將成為市場重要變量。此前，山東省已發布全國首個“136號文”過渡期文件，明確了6月1日起的新能源電價結算方式，5月末，國家發展改革委、國家能源局又印發了《關于有序推動綠電直連發展有關事項的通知》，促進新能源就近就地消納，各地如何執行相關政策，市場將給出何種反饋，將成為評估光伏行業中長期走勢的重要參考。
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