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| 迎峰度夏倒計時：若電廠提庫10％能否力挽狂瀾 |
| 來源：CCTD中國煤炭市場網 作者：風雨漂泊(筆名) 時間：2025/5/15 |
一、今年1-5月的煤價
據筆者觀察，環渤海動力煤5500K現貨參考價從年初的769元/噸現已跌至5月14日的634元/噸，累計已下跌135元/噸。距離2022年《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》中明確的秦皇島港下水煤5500K中長期交易含稅合理價格區間(570-770元/噸)的下限價格，僅剩64元空間。
二、供應量
1. 內貿供應量：
2025年以來，全國煤炭產量較快增長。1-3月份，規上工業原煤產量120260萬噸，同比增長8.1%。其中，山西省、內蒙古、陜西省、新疆，累計產量達98291萬噸，同比增長9.86%，約占全國總產量的81.73%，占比較去年同期擴大0.81個百分點。3月份，規上工業原煤產量44058萬噸，同比增長9.6%，增速比1-2月份加快1.9個百分點;日均產量1421萬噸。3月原煤產量同比增速擴大，主要系去年山西省主產區安監政策而帶來低基數影響。主產區產能釋放，加劇供需不平衡，使煤價承壓。
2、外貿供應量：
海關總署數據顯示，我國4月煤及褐煤進口3782.5萬噸，3月為3873.2萬噸。1-4月煤及褐煤進口量為15267.1萬噸。今年2月份以來，隨著內貿煤價格持續下跌，進口煤到岸價跌幅不及內貿煤，部分進口煤價格較國內煤持續倒掛，使得煤炭進口量高位回落。
三、發電、用電量
(1)1-3月份，規上工業發電量22699億千瓦時，同比下降0.3%。新能源發電繼續快速增長，風、光發電量同比分別增長9.3%和19.5%，同時水電也增長了5.9%，核電增長12.8%，而火電累計同比下降4.7%。
(2)非化石能源發電裝機規模快速增長，能源消費結構持續優化。截至3月底，全國風電、光伏發電裝機規模同比分別增長17.2%、43.4%，合計裝機容量歷史性超過火電，水電、核電裝機容量分別達到4.38億、0.61億千瓦，同比分別增長3.3%、6.9%，非化石能源發電裝機占比較去年同期提高4.3個百分點。初步測算，一季度全國非化石能源消費占比較去年同期提高1.5個百分點。
(3)2024年1月至3月，全國全社會用電量累計為23373億千瓦時，同比增長9.8%。具體分產業用電量如下：第一產業：用電量288億千瓦時，同比增長9.7%。第二產業：用電量15056億千瓦時，同比增長8.0%。第三產業：用電量4235億千瓦時，同比增長14.3%。城鄉居民生活：用電量3794億千瓦時，同比增長12.0%。這些數據反映了全國范圍內在這段時間內的總體用電情況，其中第二產業的用電量仍然是最大的，占據了全社會用電量的近65%。
四、庫存情況
1. 北方港庫存
北方港庫存去年是2483.5萬噸，今年是3211.4萬噸，同比增長727.9萬噸。
2. 江內庫存
江內庫存1365.9萬噸，與上周同期相比上漲34.1萬噸，與去年同期相比上漲189.9萬噸;主要因近期煤炭上游供應寬松，主產區產能釋放疊加進口煤量增加，導致到貨量超預期;同時，下游電廠及非電行業需求疲軟，高溫天氣未達預期推升用電峰值，工業采購維持剛需，庫存消化速度放緩，供需錯配下壘庫趨勢明顯。
3. 電廠庫存
截至5月8日，據筆者了解，納入統計的發電集團燃煤電廠本月累計發電量同比下降4.1%，本年累計發電量同比下降7.2%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降5.6%，本年累計同比下降6.9%。燃煤電廠煤炭庫存高于去年同期294萬噸，庫存可用天數較上年同期升高1.9天。
五、后市展望：
1. 利多因素
(1) 高溫來臨：通常會增加火電需求，支撐煤價。但目前煤炭市場供需寬松，電廠采購意愿不強，高溫對煤價的提振作用有限。
(2) 電廠提庫：若電廠在期限內將庫存提升10%左右，對煤價將有一定支撐。
2. 利空因素
(1) 上下游高庫存：煤炭上下游庫存高位，表明供應過剩，企業為降庫存可能降價銷售，持續壓制煤價。
(2) 供應量大：2025年國內煤炭產量增速預計好于去年，主產區產能釋放，加劇供需不平衡，使煤價承壓。
(3) 進口煤量下降有限：進口煤補充增加國內供應總量，雖然印尼低卡煤成本攀升、俄羅斯運力不足，但總體上仍沖擊國內煤價。
3. 綜合來看
后市煤炭供需仍偏寬松。但迎峰度夏前電廠終將提庫，仍需關注高溫、新能源出力情況等，同時關注是否有政策指引。
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| 責任編輯：myadmin |
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