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| 葛洲壩重組迷離：體制改革背后的迷離 |
| 時間：2010/5/11 |
但凡牽涉到體制改革的問題，即便看似簡單的企業重組，恐怕也要驚動中央部委，葛洲壩集團(下稱葛洲壩)與中國水利水電集團(下稱中水電)曠日持久的重組恩怨，再次驗證了這一“定律”。
記者獲悉，在國務院國資委提出了葛洲壩與中水電重組的方案之后，分管電力、電網體制改革的國家發改委目前已經介入到雙方重組推進工作的過程中，而看似兩家公司恩怨而致使的重組“拉鋸戰”，卻幾乎是2008年以來電網主輔分離艱難推進的濃縮與折射。
葛洲壩董秘彭立權表示，此事屬集團層面，上市公司尚未接到任何通知，至于對公司的具體影響，則“沒法判斷”，因為“真正方案沒有實施時，誰都說不清楚”。
而作為當事的另外一方，中水電在面對本報記者的求證時，未予答復。
發改委算盤
4月27日，國家發改委的相關分管領導出現在電網主輔分離改革方案的專題會議會場上，微妙的是，這次會議重點討論的內容，卻是中國水電與葛洲壩的重組問題。但這一說法本報記者尚未由國家發改委證實。
記者了解到，按照相關工作程序，第一階段為國務院國資委提出相應重組的“基礎方案”，第二階段為所涉及行業的主管部門進行討論并會簽，作為電力行業以及電力、電網體制改革主管部門國家發改委的介入，標志著葛洲壩與中水電曠日持久的重組拉鋸，恐怕又要進入一個新的階段。
會議討論的內容顯示，相關主管部門實際上是將葛洲壩、中水電的重組，與電網主輔分離的體制改革聯系起來進行考慮的。據了解，在這一思路下，這次會議形成了兩套方案與思路。
這兩套思路，一是葛洲壩和中水電直接重組，二是把葛洲壩和中水電單獨作為重組平臺，將兩大設計公司中國電力工程顧問集團和中國水電工程顧問集團以及現在電力央企中的相應輔業公司分別裝入兩個公司。
“后一套方案并不新鮮，這是幾年前就定好的，后一個思路則比較新，可能是國資委有了新的考慮”，一位接近葛洲壩的人士告訴記者，按照此前市場預測，前一種操作上難度較大，后一種方案比較符合預期。
電網主輔分離改革方案在2007年底就已經制定，但2008年雪災致使該方案擱淺。按照曾經醞釀的主輔分離方案，國家電網應該將原有的非電網資產全部剝離，包括設備制造、電力勘察設計和電力建設公司等。但2008年初，南方大范圍雨雪冰凍災害對電網設施造成大面積破壞后，兩大電網上書國務院，要求重新界定輔業范圍，也使得方案發生了變故。國家電網堅持認為設備制造、電力勘察設計較為重要的業務應該留在電網系統。
當時依照這樣的思路，前述方案的核心思路也提出，將兩大設計類央企——中國電力工程顧問集團和中國水電工程顧問集團分別整合到葛洲壩及中國水利水電建設集團之內，形成國家電力系統兩家大型輔業集團。同時，國家電網系統的電力修造、送變電施工和勘探設計等輔業資產也將分別劃進這兩大集團。
顯然，國家發改委的“舊話重提”，有其自身的考慮。
據統計，目前暫留在國家電網和南方電網的輔業單位共170家左右，凈資產達一兩百億元，但利潤總額并不高，只有十幾億元，職工隊伍達30萬左右，這一龐大的資產處置方式，是十分敏感的問題。
爭奪電網“遺產”
中水電與葛洲壩重組的種種糾葛，實際上與電網主輔分離的利益糾葛不無關系。
一位不愿透露姓名的券商分析師表示，改變原定計劃，把中水電和葛洲壩重組成一家公司并非沒有可能，這符合國資委的利益。“國資委公布的目標是到2010年把央企數量減少到80~100家，而根據最新數字，目前仍有126家，整合任務仍很重。”根據此前報道，為了加速推進央企重組，國資委已經把新的整合平臺——國新資產管理公司方案上報國務院，俗稱“中投二號”。
前述接近葛洲壩的人士告訴記者，公司更愿意按照舊的方案重組，這顯然有利于公司的獨立發展，“他們那邊傳出來的消息是，國資委可能對2007年時的方案進行微調”，而且資產重組可能首先在集團層面進行，然后再根據情況注入上市公司。
國資委網站信息顯示，可能將日后裝入中水電或是葛洲壩的中國水電工程顧問集團2009年實現收入88億元，利潤總額11.7億元；中國電力工程顧問集團2008年實現收入99億元，利潤總額9.6億元。中金公司研究員吳慧敏指出，如果電力資產整合能夠如期推動，無論哪家公司注入葛洲壩都將顯著增厚其業績，而葛洲壩2009年收入266億元，利潤總額13億元。
然而，事情的另一主角中水電此時正在準備上市。此前，該公司有關負責人曾經表示，中國水電集團整體重組改制工作已經順利完成，同時，隨著中國水利水電建設股份有限公司1月29日正式掛牌，中國水電集團整體上市已經進入籌備階段。中國水電股份公司將爭取在今年年底前上市。
據悉，新組建的中國水電股份公司由中國水電集團和中國水電工程顧問集團公司共同發起設立，總股本66億元，分別占99%和1%。其中，中國水電集團以工程建設業務、電力投資業務、房地產開發業務、機械制造業務及其他經營性業務等主業資產作為出資，中國水電工程顧問集團公司以現金出資。
中國水電工程顧問集團公司這筆電網“主輔分離”的“遺產”歸誰，或許是這場利益爭斗的起點所在。
對手的重組
對于中水電集團和葛洲壩集團而言，二者既是兄弟單位，又是競爭對手。根據資料，兩家公司的業務基本重合，主要從事水利、水電、火電、核電、公路、鐵路、市政、工業與民用建筑等業務，屬于施工類企業，在國內外建筑工程市場上頗多競爭。
葛洲壩集團前身為專門修建長江三峽工程而在1970 年成立的330 工程指揮部，是一家以水利水電工程起家的建筑央企，其承擔的典型項目包括中國三峽工程(工程量超過65%)、葛洲壩、二灘等一系列世界頂尖級工程，逐漸奠定了其在工程建筑界的地位。
隨著整體上市的完成，近年來葛洲壩發展迅速，2010年一季度收入73.95億元人民幣，歸屬母公司股東凈利潤3.26億元人民幣，同比增幅為26.3%，截至2009年底，年收入266億元人民幣，歸屬母公司股東凈利潤13.2 億元人民幣，同比增幅為63.2%。“在100多家央企中，其資產總市值規模排名一般。”中信建投分析師指出。
“根據我們粗略測算，國內水利水電工程市場上，葛洲壩和中國水電基本上是四六開，國外市場上競爭同樣激烈，”南方某券商分析師告訴記者。而根據中國水電網站上的宣傳，其擁有全球50%的水利水電建設市場份額，2008年，在中國對外承包工程企業中以營業額排名位列第三位。
事實上，電網公司也并不愿意看到一個巨無霸的誕生，這意味著他們將壟斷整個市場，議價能力大大高于以往。分析人士還指出，另一方面，電網主輔分離之所以耽擱了兩年，和兩大電網的態度是有很大關系的。
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