資產注入、整體上市等題材使電力板塊繼續受市場追捧，上調電價依舊值得期待，電力行業凸顯逆周期的防御特性近日，電力行業的兩大指標相繼發布，2009年1-8月全國規模以上電廠發電量和全社會用電量同比增速首次實現年內雙轉正。受此消息影響，九龍電力、大連熱電、國電電力等電力股均呈現連續反彈走勢。
“雙轉正”確認經濟回暖
2009年1-8月份，全國規模以上電廠發電量23293.17億千瓦時，比去年同期相比增長0.8%。水電發電量3818.97億千瓦時，同比增長11.8%；火電發電量18748.58億千瓦時，與去年同期相比，增速仍處于負增長，-1.5%。
2009年1-8月份，全國全社會用電量23409.24億千瓦時，與去年同期上漲0.36%。其中，第一產業用電量641.44億千瓦時，同比增長3.8%；第三產業用電量2555.16億千瓦時，同比增長10.7%；城鄉居民生活用電量2979.33億千瓦時，較去年同期增長11.39%。雖然第二產業依然低于全社會用電量增速，由于宏觀經濟回暖，第二產業用電量降幅收窄，用電量17242.3億千瓦時，同比下降5.7%，但與1-7月降幅相比已經減少了1.42個百分點，是帶動全社會用電量降幅收窄的主要驅動因素。
五大高耗能行業貢獻最大
1.分行業來說，黑色金屬（即鋼鐵）及電力自身環比回升更快
前8月，具有剛性的第一、第三產業及居民用電增速分別為6.3％、10.7％和11.4％，均保持正增長且增速較2008年全年變動不大（農業增速高與年初大旱和灌溉用電增加有關）；第二產業中的輕、重工業則分別下降3.7％和2.8％，成為拖累全社會用電增速的主因，但8月單月增速分別為2.9％和7.1％，首次全部實現正增長。
從五大高耗能行業（化工、非金屬、黑色金屬、有色金屬及電力）來看，除有色金屬外單月全部實現正增長，且增速環比全部提高。黑色金屬2009年1-8月用電量占比11％，增速環比8.9％；化工2009年1-8月用電量占比7.8％，增速環比1.1％；有色金屬2009年1-8月用電量占比6.7％，增速環比1.2％；電力2009年1-8月用電量占比14.8％，增速環比4.4％；非金屬009年1-8月用電量占比5.8％，增速環比2.2％。黑色金屬和電力以分別提高8.9和4.4個百分點居前兩位。
2.分地區：沿海地區回升速度好于高耗能地區
高耗能地區：同比來看，單月除山西（煤炭繼續被限產）外全部實現正增長，但寧夏、山西累計仍下降逾10％；青海、河北及貴州環比回升較快，山西及河南則有所回落。沿海地區：除上海外各省份單月均同比實現正增長；環比廣西、福建回升較快，其余省份也均呈現環比增速提高態勢。其他地區：除陜西外其余省份均實現單月同比正增長，環比來看天津、湖南回升較快，而陜西、四川則有所回落。
總體而言，高耗能、沿海、和其他地區的用電增速環比分別變動0.3、4.1和1.2個百分點，沿海回升更快，除經濟因素外也與其氣溫較往年偏高有關。
而從2000-2008年8月份環比7月份的歷史數據看，8月比7月環比基本持平，由此可見電量增長是需求進一步復蘇導致的，而非季節性因素，這可從上周國家統計局剛剛發布的8月經濟數據中粗鋼、水泥、房地產等下游產品產量同比增速上升得到佐證。
中信證券(對趨勢預測是景氣總體回升態勢延續，鋼鐵、有色、化工及建材等高耗能行業產量增速近幾個月持續走高，2009年電力需求“前低后高”不容置疑。
板塊投資重在重組題材
信達證券認為，電力行業將繼續成為資產注入、整體上市等題材受市場所追捧的熱點。銷售電價與上網電價調整不同步，給兩大電網公司帶來的不合理終將會解決，上調電價依舊值得期待，電力行業將凸顯逆周期的防御特性。
個股方面推薦：業績增長確定的水電龍頭公司，長江電力；水火搭配、資產注入預期強的國電電力；受煤價、運費下降影響的沿海發電公司，寶新能源；以及受益于用電大戶擴產影響的集發電、供電為一體的電網公司。
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