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| 影響動力煤市場四大因素 |
| 來源：中國(太原)煤炭交易中心 時間：2020/6/28 |
2020年以來，動力煤市場受到新冠疫情的影響波及，短短半年之內，供需關系發生了多次改變。首先，春節過后主產地在新冠疫情的影響下，供應無法及時恢復，而下游開始備貨等待開工，因此出現了供應短缺的局面，供小于求導致動力煤價格急速上漲了一到兩周左右。隨后在保供政策的指導下，產地復產加速，供應逐漸恢復，但下游需求遲遲未起，且疫情進一步蔓延至國外，進出口萎縮、原油暴跌，進一步拖累了國內的需求，導致動力煤價格持續下跌了兩個月，現貨CCI5500大卡價格從576元/噸跌到了469元/噸，跌幅達107元/噸。
進入5月份之后，水力發電遲遲沒有發力，再加上往江浙一帶的特高壓檢修，外來電減少，造成沿海需求突然轉好，港口的調入數據卻受大秦線檢修及內蒙古倒查25年等政策影響出現了回落，再加上情緒轉好同時價格偏低，捂貨惜售情況出現，價格開始跳漲。5月9日到5月22日，僅僅13天時間，港口CCI5500大卡的價格從469元/噸漲到543元/噸，漲幅達74元/噸，平均每天的漲幅超過7元，這在歷史上也是很少見到的。
臨近6月份，供需情況再次出現改變。首先是大秦線于5月28日已提前檢修完畢，運量不再受到限制。兩會也于5月28日結束，同時6月份的內蒙煤管票也可以重新領取，產量不再成為限制因素。雖然這次6月份發的煤管票由于倒查25年影響，仍然是按照核定產能發放的煤管票，數量偏緊，但是至少前半個月的票是夠用的，可能會影響下半月的產量。因此可以看到，在6月上半月，國內供應有增量基本是可以確定的。北港調入增量在20萬噸/天以上。而進口煤仍處于嚴控狀態，雖然從進口發貨量數據來看并未出現明顯的下降。但是從主力進口港口的企業進口狀態來看，均普遍反應受到影響，5月進口煤數量已經大幅降低至2200萬噸左右，預計6月也難有提升，不過七八月份根據近兩年經驗，在保供的壓力下會略有放松，近期也流傳這七月會略放松的傳聞。而需求方面，四川電網錦屏、復龍、宜賓三大特高壓換流站年度檢修工作圓滿已于5月下旬檢修結束，水電也有所起色，沿海日耗逐漸回落。以沿海六大電為例，從5月下旬的同比增長16%左右降到6月上半月的同比增長9%左右。與此同時，北方港的錨地船舶數也從170多艘的高位，降至120艘左右。在下降的過程中，預到船舶數一直維持在30多艘，也就可以看出在這個預到船數量的情況下，如果港口需要維持當前的調出數量，那么錨地船會越來越少，因此，可以預見，后期船舶數會降至難以維持當前調出量的地步。累庫速度會有所加快。調出需求減弱。總的來說，供應出現一個確定性的增長。需求經過一輪補庫后，有所回落，預到船舶數量開始減少。沿海電廠日耗也在特高壓恢復正常之后，逐漸向往年均值水平靠攏。供需平衡從偏緊向略寬松轉變，期現價格會出現小幅回落。后期變化來看，6月中上旬隨著供應的增加和需求的回落，整體還是偏寬松的，現貨價格處于弱穩的狀態。進入6月下旬開始，又會發生一些新的變化：
一是下游需求正式進入迎峰度夏的時間段，整體發電量會抬升至相對偏高的位置。中下游庫存是否已經補到更高的位置，而目前北港及沿海電廠庫存仍處于相對中等略偏低的位置。
二是水電也進入正式發力階段，水電等新能源發電的增量能否跟得上總用電量的增加。
三是臨近月底，內蒙古又面臨煤管票用完而停產減產的狀態，月底能否申領額外的煤管票。
四是進口政策會不會因為迎峰度夏的高需求影響下而出現松動，以及出口訂單能否恢復。以上四點都是我們近期需重點關注的市場影響因素。
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