有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2008年，煤炭行業(yè)歸屬于母公司凈利潤為609億元，較上年407億增長50%。
2008年，國內(nèi)動(dòng)力煤市場價(jià)經(jīng)歷了大起大落。前三季度，受國際油價(jià)持續(xù)上漲、煤炭需求增長和小煤礦整頓等多種因素影響，煤炭價(jià)格大幅攀升。第四季度，受金融危機(jī)影響，全球主要煤炭消費(fèi)行業(yè)增長速度放緩，市場需求萎縮，煤炭價(jià)格大幅度下滑。2008年二季度，秦皇島大同優(yōu)混價(jià)格從650元/噸飆升至1065元/噸，創(chuàng)下近幾年來的新高。四季度，煤價(jià)大跌，目前回到去年年初。
2008年，中國神華營業(yè)收入為1071.33億元，同比增長30.5%，凈利潤為265.88億元，同比增長29.7%。但第四季度業(yè)績僅為0.234元，環(huán)比下降40.3%。中國神華凈利潤增長低于行業(yè)平均水平，主要原因是長協(xié)占比高達(dá)77%，而2008年煤炭長協(xié)價(jià)格低于市場價(jià)。如，中國神華煤炭2008年長協(xié)價(jià)為336元/噸，較上一年上漲7.9%。而平均內(nèi)銷價(jià)格達(dá)358元/噸。
電煤合同價(jià)預(yù)計(jì)漲6%~11%
五大電力集團(tuán)至今未簽訂電煤長期合同。考慮政策性成本征收空間，維持長期合同煤價(jià)將微漲6~11%的判斷。
動(dòng)力煤：價(jià)格預(yù)期轉(zhuǎn)頭向下。3月，全國發(fā)電量環(huán)比上漲，電廠、港口存煤繼續(xù)下降，而煤礦還沒有大面積復(fù)產(chǎn)，所以電煤價(jià)格止跌趨穩(wěn)。雖然發(fā)電量有復(fù)蘇跡象，但考慮天氣轉(zhuǎn)暖，北方供暖結(jié)束，全國用電量下降，雨水增多和水電生產(chǎn)的恢復(fù)，火電發(fā)電量和用煤量可能有所下降，所以電煤價(jià)格又不可能大幅上揚(yáng)。我們預(yù)測，2009年合同動(dòng)力煤可能會(huì)微漲，幅度在5%-10%，而市場動(dòng)力煤的回落幅度在25%-30%。
關(guān)停小礦短期供給偏緊
在國土部2009年3月出臺(tái)“全國暫停受理新的社會(huì)出資的煤炭探礦權(quán)申請(qǐng)”后，4月山西省再次出臺(tái)“節(jié)流”舉措，通過了《山西省煤炭產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，將全力推進(jìn)山西煤炭產(chǎn)業(yè)整合和兼并重組的力度。目前國內(nèi)煤炭投資已出現(xiàn)過熱，2009年或?qū)⒊霈F(xiàn)嚴(yán)重的供大于求局面。此次關(guān)停最終影響產(chǎn)能2.15億噸、外運(yùn)量1.34億噸。
如果關(guān)停有力，理論上講，此次減少的2億多噸產(chǎn)能恰好使2009年煤炭產(chǎn)銷實(shí)現(xiàn)基本平衡。但事實(shí)不盡如人意：關(guān)停多為今后的整合做準(zhǔn)備，也就是說產(chǎn)能未來不會(huì)減少，僅是短期釋放不出；而真正帶動(dòng)行業(yè)利潤正增長的“良藥”來自：需求回暖以及關(guān)停資產(chǎn)有效整合后釋放產(chǎn)能。
我們判斷第一次底——“預(yù)期底”，隨著電煤合同價(jià)格的拉鋸戰(zhàn)逐漸明確以及國際長協(xié)價(jià)格確定在即，會(huì)在二季度中出現(xiàn)。屆時(shí)，市場煤價(jià)也會(huì)跌出年內(nèi)“低點(diǎn)”。第二次底——“業(yè)績底”，預(yù)計(jì)會(huì)在三季度出現(xiàn)。
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