煤炭板塊4月1日以6.34%的總體漲幅位居板塊漲幅第一，遠高于上證指數(shù)1.47%的漲幅，潞安環(huán)能和露天煤業(yè)漲停。分析人士表示，近期秦皇島港和廣州港的煤炭庫存持續(xù)下降，而發(fā)電量有復蘇跡象，二季度煤炭需求將進入旺季；有煤炭企業(yè)對今年業(yè)績也持樂觀態(tài)度，認為不會比08年差。這些因素將支撐煤炭股估值的提高。
3月發(fā)電量環(huán)比增長
秦皇島港庫存數(shù)據(jù)顯示，從今年3月1日到4月1日一個月之內(nèi)，煤炭庫存量持續(xù)下降，從3月1日的757.84萬噸下降至4月1日的475.05萬噸，連續(xù)四周共減少近300萬噸，庫存降幅達到37.3%。廣州港煤炭庫存也持續(xù)下降，目前已由三月初的213.25萬噸降到195.7萬噸。
與港口庫存相呼應的是3月份發(fā)電量環(huán)比增長。來自國家電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，3月上旬全國發(fā)電量延續(xù)了2月份的上漲勢頭，全國日均發(fā)電量約為93.7億千瓦時，同比增長1.4%，3月份前20天發(fā)電量增長約為1%。而據(jù)業(yè)內(nèi)消息人士透露，3月份全月發(fā)電量同比下降0.7%，但環(huán)比增長。
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，去年三月份我國發(fā)電量達到2897.84億千瓦時，同比增長16.6%，環(huán)比增長24%，這一單月發(fā)電量在去年全年也是較高的，因而今年3月份發(fā)電量即使同比略有下降，也能反映出目前發(fā)電量的回升。
長城證券的研究報告指出，結合最近半個多月電廠煤炭庫存和港口運量以及庫存的變化也可以看出發(fā)電量確實在回升。3月份直供電廠的煤炭庫存下降到16天，而1月底和2月底分別為21天和18天；3月上旬直供電廠的日均耗煤量達到187噸/天，比2月上旬增加了10%。
煤炭企業(yè)
今年業(yè)績或好于預期
某煤炭企業(yè)在日前舉行的業(yè)績說明會上表示，公司今年的業(yè)績將不會比08年差。業(yè)內(nèi)分析人士表示，煤炭企業(yè)今年的業(yè)績或許將好于預期。
根據(jù)國金證券分析師龔云華的研究，今年1季度煤炭企業(yè)產(chǎn)銷形勢較好，國有重點煤炭企業(yè)并未進行大幅度減產(chǎn)。相反，國有地方煤礦、鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦減產(chǎn)幅度顯著，這給重點煤企產(chǎn)量增長留下了空間。
在今年前兩個月的煤炭新增產(chǎn)量中，大型煤炭企業(yè)保持了較高增長態(tài)勢。據(jù)對42家大型煤炭企業(yè)調(diào)查，大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成1.264億噸，同比增加1150.70萬噸，增長10.01%；煤炭銷量完成1.159億噸，同比增加357萬噸，增長3.17%。
近期國土資源部宣布再次暫停受理新的煤炭探礦權申請，暫停時間到2011年3月31日止，以保持煤炭生產(chǎn)基本穩(wěn)定，避免因煤炭勘查投資過熱出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。早在2007年2月，為避免因煤炭勘查投資過熱而出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題，國土資源部就曾出臺《關于暫停受理煤炭探礦權申請的通知》，決定從2007年2月2日起到2008年12月31日在全國范圍內(nèi)暫停受理新的煤炭探礦權申請。這意味著我國連續(xù)四年內(nèi)都不會有新增煤炭探礦權，有助于抑制一定時期內(nèi)的煤炭產(chǎn)能過度增長。
龔云華表示，煤炭股是最具備業(yè)績基礎的大宗商品股票，也是估值提升最具備業(yè)績基礎的板塊。目前來看，煤炭板塊估值比整個市場PE估值折價20%左右。長城證券分析認為，由于行業(yè)真正復蘇時期尚難確定，短期折價可能難以消除。
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