周四尾盤滬深股指再度高臺跳水，最終兩市共有200多家個(gè)股以跌停告收。然而，前期走勢溫和的電力股卻表現(xiàn)強(qiáng)硬，更值得一提的是，在當(dāng)日兩市僅有的四只漲停股中，皖能電力和大連熱電就占去了兩個(gè)席位，強(qiáng)勢可見一斑。
在前期風(fēng)光無限的強(qiáng)勢股行情退潮之際，去年一度因業(yè)績驟降甚至虧損累累而遭到市場拋棄的電力股的突然崛起，其背后原因何在？未來是否蘊(yùn)含著新的投資機(jī)會，值得關(guān)注。
今年一季度，盡管用電增速低迷、利用小時(shí)持續(xù)下滑，但火電發(fā)電商業(yè)績環(huán)比、同比都將出現(xiàn)大幅上升，這就使得電力企業(yè)將迎來階段性投資機(jī)會。
煤價(jià)持續(xù)回落 電力企業(yè)利潤增幅加大
從歷史上看，發(fā)電企業(yè)業(yè)績對于利用小時(shí)的敏感性要低于電價(jià)，隨著冬季用煤旺季的遠(yuǎn)去，動(dòng)力煤價(jià)格將進(jìn)入下降通道，煤價(jià)持續(xù)回落將加劇火電發(fā)電商利潤的增幅。一季度是水電枯水期，火電分得更多市場份額。電力行業(yè)具備階段性投資價(jià)值，在標(biāo)的選擇上，電價(jià)承受能力強(qiáng)、煤炭流通順暢區(qū)域的公司有華電國際、金山股份、華能國際、國電電力和皖能電力。
主流電力股已反映悲觀預(yù)期 安全邊際較高
短期電力股股價(jià)走強(qiáng)的催化劑主要來自于煤炭價(jià)格的下跌和股價(jià)的滯脹，本輪行情反彈以來，電力板塊由于2008年價(jià)格管制，年報(bào)預(yù)虧和預(yù)減公司較多，因此，此輪底部反彈以來，股價(jià)滯脹明顯，我們認(rèn)為部分龍頭公司股價(jià)已反映了盈利的悲觀預(yù)期。我們認(rèn)為，伴隨春季施工季節(jié)的開始，財(cái)政投資項(xiàng)目按計(jì)劃付諸實(shí)施，部分周期行業(yè)額開工率回升將使得電力企業(yè)率先受益，投資者逢低可以布局央企整合、由于南方地區(qū)裝機(jī)增速已開始低于全國行業(yè)平均水平，南方、及華東地區(qū)電力企業(yè)盈利能力有望領(lǐng)先回升，逢低關(guān)注盈利恢復(fù)確定性強(qiáng)且具備相對估值優(yōu)勢的個(gè)股，如國電電力、華能國際、建投能源。另外，不少電力公司和新能源和節(jié)能環(huán)保有關(guān)，其中東方電氣、國電電力、寶新能源和金山股份等未來確定性增長的公司安全邊際較高。
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