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克里斯汀·惠特曼，前美國環保署署長。這位外表剛毅的女士曾競選美國副總統，但因在其任內美國沒有參加《京都議定書》而遺憾落敗。近日的北京之行，讓她了卻了為節能減排多做事情的心愿。
5月20日，克里斯汀·惠特曼和她的丈夫約翰·惠特曼一同來到北京。作為美國梧桐基金管理公司(簡稱“梧桐基金”)的主管合伙人，約翰·惠特曼率其投資團隊前來，目的是專程參加中國綠星節能減排投資基金(簡稱“綠星基金”)籌備成立的簽約儀式。
綠星基金是中國資源綜合利用協會(簡稱“CARCU”)攜手美國梧桐基金專為投資中國節能減排而設立的基金，總額為10億美元。這是目前世界上最大的環保投資基金之一，亦是國內首只投資節能減排的基金。
作為綠星基金投資顧問的克里斯汀·惠特曼相當興奮。她對《財經時報》記者說，可預見的中國節能減排領域的投資熱潮很快就要到來。
10億美元募集規模
按照綠星基金的設立計劃，基金將分為兩部分：一是在國內以人民幣募集的中國綠星投資基金，規模為1億美元；另一部分，則是以美元在境外募集的梧桐中國綠星投資基金(梧桐綠星)，規模9億美元。
這是國內中外合作創業投資基金普遍采取的JV(Joint·Venture)模式——即外資VC與本土資金按一定比例共同出資形成合資基金并開展投資。按照中國最新的《外商投資創業投資企業管理辦法》，成立中外合資創投企業，需獲得商務部的審批并在國家發改委備案。
“國內募集部分的LP(有限合伙人)主要為會員單位，外幣部分的LP可能多為大的投資機構，如瑞銀、高盛等國際大行。”CARCU一位負責人說。
CARCU隸屬于國資委，業務上接受國家發改委指導，現有企業會員800多家，中國鋁業（愛股,行情,資訊）是其會長單位。而梧桐基金則在全球有10多年的投資歷史，旗下已管理有7只基金，在歐美和亞太地區所管理的投資總額累計超過40億美元。從1995年到2005年，梧桐基金在美國基金的業績排行中均處于前五位。
“CARCU充足的項目源和梧桐豐富的管理經驗及優秀的投資記錄促使雙方形成合作�！蔽嗤┗鸷匣锶恕⑽嗤┚G星創辦人焦生海對記者說。
焦生海告訴記者，基金處在募集當中，正對國內投資者進行一對一的路演，預計3至6個月完成募集。由于看好節能減排的投資前景，國外募集部分預計也將順利完成。
盯住2000億商機
按照計劃，綠星基金將有60%至80%的資金投向中國，10%至15%投向美國，5%至15%投向亞洲其他地區 (如印度等)，5%至10%投向全球其他資本市場。
能源尤其是可再生能源、環境保護領域，涉及降低能耗的軟件、硬件以及電子技術，將是綠星基金的三大投資方向。
事實上，國內節能減排和發展循環經濟隨著經濟快速增長而日益凸顯的壓力，同樣給民間和海外資金提供了巨大的賺錢機會。
國資委的一項估算數據顯示，至2015年，中國節能減排領域需要投資資金約2000億元；而在中國清潔技術領域，投資每年以25%的速度增長，預計2010年的收入將達到8800億到1萬億元。
“我們60%-70%的資金將投向成長期的企業；將有不超過15%的資金進行VC投資，還有一部分資金可能投資于可轉股債券以及上市公司的股票�！奔s翰·惠特曼表示。
焦生海告訴記者，綠星基金的存續時間將在7年左右，全部投資計劃將在3至4年內完成，預計每年投資約20億元。在實際投資中，綠星基金的中外LP將以1：9的比例同時參與項目投資，并以該比例分享未來利潤或是從資本市場上退出的溢價。
鑒于有關節能減排項目的投資一般要達到規模效應，美國梧桐方面的計劃是，基金單個項目的投資規模將在2500萬到7500萬美元，預期年投資回報率至少為20%。
據記者了解，在CARCU的資源庫下，目前已有約300多個投資項目可以成為預選。這些項目大多分布于大型國有企業，例如太陽能電子、鋼廠熱能利用技術，以及污水處理所需要的過濾器和藥劑等。
不確定性風險
宏觀面的鼓勵，創投政策的支持以及國內多層資本市場的不斷完善，給綠星基金提供了極具想象的投資前景，但壓力也同樣存在。
一個可能的挑戰是，綠星基金將面對來自各路資金對節能減排投資項目的激烈爭奪�！拔磥�10到20年，節能減排資源綜合利用將是國內產業的投資重點，旺盛的需求勢必產生嚴酷的競爭�！鄙鲜鯟ARCU負責人表示。
由于資金大多投向與大型國有企業相關的節能減排項目，在進入審批和程序上付出的時間以及由此引發的機會成本，或許也是綠星基金面臨的不確定性。因此約翰·惠特曼也表示，可能會考慮更多傾向于民營企業的項目投資。
約翰·惠特曼同時表示，基金投資將由綠星基金的專業團隊來執行，基金將設立由CARCU、梧桐創投以及專業的戰略咨詢人員組成的投資決策委員會作為最高決策機構。但如何保證投資決策的高效率和獲得足夠的盈利，同樣也不可回避。
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