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| 皮家銀：上調(diào)電價(jià)有利電網(wǎng)投資 |
| 時(shí)間：2011/12/9 |
據(jù)報(bào)道，國(guó)泰君安分析師皮家銀下午做客《交易實(shí)況》，為大家解讀新能源和電力設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì)。皮家銀認(rèn)為上調(diào)電價(jià)有利于加大電網(wǎng)投資。
主持人：近期發(fā)改委宣布了上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)或上網(wǎng)電價(jià)，其中銷(xiāo)售電價(jià)全國(guó)平均每千瓦時(shí)是三分錢(qián)，上網(wǎng)電價(jià)對(duì)于煤電企業(yè)是每千瓦時(shí)兩分六，所有發(fā)電企業(yè)平均起來(lái)是兩分五。這是國(guó)家發(fā)改委第二次上調(diào)電網(wǎng)的上網(wǎng)電價(jià)了，有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為電網(wǎng)企業(yè)盈利良好的情況之下，上調(diào)輸配電價(jià)意味著電網(wǎng)明年的投資將會(huì)加大，您怎么看？
皮家銀：我也比較認(rèn)同這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)之后確實(shí)有利于電網(wǎng)公司在明年加大投資。電網(wǎng)公司今年以來(lái)的投資， 2011年1月份，國(guó)家電網(wǎng)公司年初的投資計(jì)劃是3200個(gè)億，但是從今年的實(shí)際完成情況來(lái)看，今年的投資是低于預(yù)期的。這種情況下，整個(gè)市場(chǎng)預(yù)期2012年電網(wǎng)投資會(huì)恢復(fù)性增加，這是比較合理的。
從歷史上來(lái)看，電網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)接近70%，也就是央企的紅線(xiàn)，再往上面電網(wǎng)就不能通過(guò)負(fù)債來(lái)增加投資了。提高電網(wǎng)公司的盈利能力，對(duì)它以后的投資是會(huì)有幫助的。
主持人：年初至今，電力設(shè)備和新能源板塊已經(jīng)累計(jì)下跌了大約30%，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前的行業(yè)整體基本面也已經(jīng)接近底部，發(fā)電板塊整體將會(huì)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。在近期發(fā)改委宣布上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)和上網(wǎng)電價(jià)的政策下，這個(gè)行業(yè)四季度的整體行業(yè)增速是會(huì)繼續(xù)下滑呢？
皮家銀：今年電力設(shè)備板塊整體跌幅在30%以上，是全市場(chǎng)所有行業(yè)里面跌幅最大的一個(gè)板塊，很多個(gè)股跌了在50%左右，基本上是腰斬了。
從我們了解的更多數(shù)據(jù)來(lái)看，電網(wǎng)確實(shí)投資有所恢復(fù)，相關(guān)的設(shè)備商企業(yè)業(yè)績(jī)比前三季度有所回暖。而且從近一個(gè)時(shí)期的電力設(shè)備板塊走勢(shì)來(lái)看，也基本上處在全行業(yè)的前1/3。而在上半年的表現(xiàn)來(lái)看，基本上是屬于全行業(yè)見(jiàn)底的，整個(gè)市場(chǎng)主流的研究員均認(rèn)為四季度或者明年比較看好。我們認(rèn)為也是比較有道理，因?yàn)閺幕久嫔弦呀?jīng)看到了一絲絲回暖的曙光了。
主持人：整體的行業(yè)板塊在今年年初到現(xiàn)在下跌30%的大背景下，電力行業(yè)的子板塊中有沒(méi)有差異比較大的一些小板塊，表現(xiàn)是相對(duì)比較好的呢？
皮家銀：表現(xiàn)相對(duì)比較好的主要集中在二次設(shè)備，就是自然電網(wǎng)板塊里面相關(guān)的個(gè)股，表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)。跌幅比較大的主要是集中在光伏板塊和風(fēng)電板塊。
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