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| 國際油價劇烈波動為幾何 |
| 時間：2011/10/19 |
十一前后，國內沉浸在節日氣氛之中一片祥和，而國際原油價格大幅波動，讓人不知所措。先是國際油價快速下跌，10月4日，紐約WTI原油價格跌至75.67美元/桶，刷新一年低點；倫敦布倫特原油價格跌至99.79美元/桶，是今年2月初以來首次收于100美元/桶以下。緊接著，倫敦布倫特原油和紐約輕質原油價格強勁反彈，漲幅均超過10%。近期國際油價的陰晴不定，到底是受何影響？而未來油價走勢是否會更加撲朔迷離？
全球宏觀經濟的變化，不僅會影響美元、歐元等國際結算貨幣的匯率變化，而且在一定程度上還會影響國際油價的走勢。而近期國際原油價格走勢主要受歐美經濟形勢影響，接連曝出的消息有好有壞，油價走勢也更是隨之上下波動。
歐債危機進展好壞參半
由于希臘公布的預算草案未能達成削減赤字目標，歐元區財政部長10月4日會議決定推遲向希臘提供第六筆援助資金。而在沒有貸款的情況下，希臘政府僅憑自有資金只能撐到10月中旬，后期該國破產預期大大增強。
而讓投資者更為擔憂的是，主權債務危機有從希臘向其他國家蔓延的趨勢。債務水平較高的意大利也面臨著長期融資風險，為此，穆迪將意大利長期主權債務評級下調三級�；葑u也于日前分別下調了意大利和西班牙的長期主權信用評級，且評級展望皆為負面，即后期有可能再度下調這兩個國家的評級，使歐元區債務危機雪上加霜。
好消息是歐元區所有國家均已批準歐洲金融穩定機制擴容議案。該議案的通過將為歐盟推行歐洲金融穩定機制(EFSF)掃清道路。業內人士分析，歐債危機或因EFSF的推行而得到緩和。這一消息在一定程度上，緩和了油價持續大幅下跌，但并不意味著國際油價有持續上漲的可能。從目前局勢看，尚未找到解決歐債危機的良策。若形勢繼續惡化，必將給全球經濟乃至對原油的需求帶來負面影響。
美國經濟復蘇不如預期
不僅歐債危機并未解決，而且美國經濟復蘇情況也不如預期。美國商務部宣布，9月份零售額增長1.1%，創下7個月來最大增幅，高于此前經濟學家平均預期的0.8%。雖然部分經濟數據有所好轉，稍稍緩解了市場對于美國經濟或將出現二次衰退的憂慮，但是高失業率仍是美國亟待解決的問題之一。9月美國失業率已達到9.1%，且已連續第三個月處于該水平。美聯儲的現任和前任主席伯南克和格林斯潘分別就美國經濟形勢發表偏中性的看法，認為美國經濟復蘇前景并不樂觀。更有專家預計，未來一年歐美經濟減速的風險顯著加大。
原油庫存后期整體上升
充足的原油庫存和寬松的原油供給將為油價下行增加更大可能。截至9月30日的當周，美國商業原油庫存意外大幅下降470萬桶，刺激本輪國際油價出現大幅反彈，但是低原油庫存狀況并不會持續太久。美國能源部下屬能源信息署(EIA)公布的美國原油及石油產品庫存報告顯示，截至10月7日當周，美國原油庫存已增加130萬桶。從歷史規律來看，10月和11月，美國煉油廠普遍會出現補庫行為，這也將使美國油品庫存后期整體出現上升趨勢。
原油供給格局略偏寬松
從世界主要原油產出國的供給情況來看，北非和中東的原油產量將逐步提升。利比亞國內煉油設施在內戰中受損很小，局勢穩定之后，原油產量將迅速恢復至戰前水平。同時，伊拉克上個月原油日產量已經突破290萬桶，預計今年年底前原油日產量達到300萬桶。由于伊拉克和利比亞的石油產量增加彌補了沙特阿拉伯削減的石油產量，歐佩克9月石油產量達到了2008年11月以來的最高水平。
根據俄羅斯能源部公布的最新統計數據，該國9月原油日產量再創蘇聯解體以來的新高，達到了1030萬桶。
由于后期全球原油產量穩步提升，而發達國家出現經濟衰退抑制了部分需求，使得原油供需面將發生明顯變化。因此，原油供給偏寬松格局將會維持一段時間。
國際油價在本輪強勢反彈過后橫盤震蕩的可能性較高，主要原因是國際宏觀環境并未得到明顯的改善，或將進一步惡化。因此，國際經濟形勢的變化，將是未來一段時間內國際油價走勢最為重要的風向標。
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