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| 電力設備行業2011年投資策略 |
| 時間：2010/12/2 |
兩條投資主線：電力建設重點、電力需求側節能
智能電網建設和節能減排為“十二五”期間電力設備行業的長足發展提供了源動力，但由于行業當前的估值水平很難再取得突破，2011年超額收益的獲得落腳點在于公司業績的確定性;同時我們相信來自電力需求側的投資在“十二五”期間會保持快速增長。我們認為2011年應把握兩條投資主線：(1)發掘“十二五”規劃倒逼下的電力建設結構性機會：火電脫硝、水電建設、特高壓;(2)關注電力需求側：電力電子節能市場巨大。
電源建設：火電迎來大修改造高峰期，水電建設邁入黃金十年
05~07年是火電新增裝機的高峰期，而火電鍋爐一般每5~6年左右進行一次大修，這批機組即將迎來第一輪大修期高峰，這將使得脫硝、脫硫、除塵改造、無油點火迎來巨大市場。“十二五”期間常規水電年均開工2000萬千瓦，水電機組年均需求200億;風電、核電刺激抽水蓄能建設，“十二五”需求240億。推薦龍源技術、浙富股份。
電網建設：智能變電站進度低預期，特高壓是明年重點
智能變電站是智能電網投資增速最快的環節，從09、10年的5%上升到“十二五”的21%，孕育著巨大市場空間，但從目前試點建設看，我們認為2012年大規模開建的可能性不大。特高壓是明年電網建設的重點，錫盟-南京線路的獲批或預示著發改委態度的轉變，“十二五”期間，直流建設較為明確，年均3條左右開工。我們預計特高壓為主要上市公司帶來年均200億收入。推薦中國西電、平高電氣。
電力需求側：《電力需求側管理辦法》催化電力電子節能市場啟動
節能減排是“十二五”的工作重點。發改委等六部委出臺《電力需求側管理管理辦法》，要求各地各單位將節約用電、科學用電納入經濟發展規劃和考核指標，我們看好《辦法》推廣的需求側節能技術，高壓變頻器、無功補償等。推薦榮信股份、九洲電氣。
2011年，我們重點推薦龍源技術、榮信股份、九洲電氣。
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