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| 電廠庫存低于去年同期327萬噸 可用天數(shù)高于去年同期1.3天 |
| 來源：今日動力煤 時間：2025/12/3 |
中電聯(lián)最新發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》(2025年第44期)顯示，本周(11月21日至11月27日，下同)，納入統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比(11月13日至11月21日，下同)增長1.3%，上漲最明顯的區(qū)域為東北(11.0%);同比減少6.6%。日均供熱量1175萬吉焦，環(huán)比增長4.6%，同比增長0.6%。日均耗煤量環(huán)比增長1.8%，同比減少5.9%。其中海路運輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長1.0%，同比增長2.9%;日均供熱量環(huán)比增長5.1%，同比增長2.2%。電廠庫存量環(huán)比持續(xù)增長，截至11月27日電廠存煤較11月20日增長265萬噸;電廠庫存可用天數(shù)較11月20日增長0.1天。
中電聯(lián)表示，整體來看，本周市場的核心矛盾是短期“高庫存、弱需求”的現(xiàn)實與對12月中下旬“冬季用煤高峰、供應(yīng)收縮”的預(yù)期之間的持續(xù)博弈，市場處在“旺季不旺”的觀望期。高庫存和低日耗是壓制市場的核心，而供應(yīng)端的成本支撐則延緩了價格的下跌速度，市場觀望情緒濃厚，實際現(xiàn)貨成交冷清，導致價格陰跌。
產(chǎn)地方面，整體呈現(xiàn)“供需雙弱，價格承壓”的弱勢特征。供給雖有收縮，但相對穩(wěn)定，需求疲軟和市場觀望情緒導致價格下行。臨近月末，部分煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)或進行檢修計劃，導致產(chǎn)量略有下降。電力需求不及預(yù)期疊加非電需求表現(xiàn)平平，致使本周除山西區(qū)域煤價表現(xiàn)相對穩(wěn)健外，陜西、內(nèi)蒙古區(qū)域均出現(xiàn)10-20元/噸的跌幅。
港口方面，呈現(xiàn)“高庫存疊加需求疲軟，價格陰跌”的弱勢特征。盡管主產(chǎn)地供應(yīng)因月末等因素略有收緊，但前期資源持續(xù)到港，加上進口煤的補充，使得港口市場貨源相對充足。電力終端在庫存充足、耗用偏低的背景下，以采購長協(xié)煤為主，對高價市場煤的接受度低，僅維持零星剛需采購。非電行業(yè)也多按需采購，難以對市場形成有效支撐。現(xiàn)貨價格承壓回落，市場實際成交冷清，港口庫存繼續(xù)上升。
進口煤方面，整體呈現(xiàn)“供需兩弱，價格分化，觀望情緒濃厚”特征。盡管需求不振，但源于供應(yīng)端的支撐，進口煤價并未全面大幅下跌。印尼地區(qū)資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，澳洲高卡煤現(xiàn)貨資源也較為緊缺。礦方和貿(mào)易商對遠期貨盤的報價仍保持堅挺，買賣雙方心理價差較大，市場陷入“弱平衡”的觀望狀態(tài)。貿(mào)易商出于資金回籠壓力，對即期貨源的出貨意愿更強，可議價空間較大;而對遠月貨盤則相對惜售，報價更為堅挺。
根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計，截至11月27日，納入統(tǒng)計的發(fā)電集團燃煤電廠本月累計發(fā)電量同比下降7.2%，本年累計發(fā)電量同比下降3.8%。燃煤電廠本月累計供熱量同比增長8.8%，本年累計供熱量同比增長6.5%。燃煤電廠耗煤量本月累計同比下降7.6%，本年累計同比下降4.5%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期327萬噸，庫存可用天數(shù)高于上年同期1.3天。
中電聯(lián)分析指出，綜合判斷煤價在需求高峰來臨前仍將持續(xù)承壓。年末因素與年度訂貨僅提供有限支撐，難以改變市場疲弱的主趨勢，價格將繼續(xù)陰跌。
臨近年末，煤炭供給在保供政策下總體穩(wěn)定，而火電日耗增長緩慢、非電需求低迷，疊加終端及中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存偏高，市場延續(xù)弱平衡格局。前期強預(yù)期已透支市場情緒，當前供需雙弱，促使價格理性回調(diào)，貿(mào)易投機減少，大型煤企連續(xù)降價及終端觀望持續(xù)，壓制市場信心。
中電聯(lián)建議，一是當前已進入“迎峰度冬”保供階段，加強庫存動態(tài)監(jiān)控，設(shè)定安全庫存下限和預(yù)警庫存上限，實施精準的現(xiàn)貨采購與庫存動態(tài)平衡，堅持并優(yōu)化“長協(xié)壓艙石”作用，以長協(xié)兌現(xiàn)為主，現(xiàn)貨補給為輔。二是認真學習，深入領(lǐng)會國家發(fā)改委對2026年電煤中長協(xié)合同簽訂履約的有關(guān)要求，加強形勢研判和合同對接，切實按照各項要求簽好、簽實。三是重點關(guān)注年末階段鐵路、煤礦全年任務(wù)完成進度及天氣變化情況。
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