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| 焦煤的市場熱度與體感溫度 |
| 來源：CCTD中國煤炭市場網(wǎng) 作者：若欣 時間：2025/9/19 |
焦煤又開始漲價了!2025年9月16日的市場信息顯示，焦煤價格呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈上漲態(tài)勢。臨汾安澤市場低硫主焦精煤(A9、S0.5、V20、G85)報價1500-1510元/噸，較前期上漲80-90元/噸;長治沁源低硫瘦主焦煤(A8、S0.5、G65)競拍成交均價1466元/噸，較上期上漲88元/噸;晉中平遙低硫主焦煤(A≤13.5、S≤0.8、G≥80)成交均價1233元/噸，較上期上漲22元/噸�；蛟S是焦炭還在新一輪降價的過程中，很多人還感受不到市場的熱度，“體感”溫度較低。但9月3日后，鐵水日產(chǎn)快速反彈至240萬噸，市場再度被激活。
一、9月初對煤焦鋼的生產(chǎn)和市場都產(chǎn)生了明顯影響
期間鋼廠鐵水減量十分突出。當(dāng)周減少11.29萬噸至日產(chǎn)228.84萬噸，創(chuàng)逾半年新低。期間煤炭銷售和發(fā)運(yùn)都受到抑制。1-8月鐵水平均日產(chǎn)同比增長5%。說明今年的鋼鐵市場強(qiáng)度高于去年。
煤礦產(chǎn)量縮量，用戶庫存低位。期間焦鋼企業(yè)對于焦煤原料端采購比較謹(jǐn)慎，市場參與者持觀望態(tài)勢，交易趨冷。當(dāng)周樣本礦山精煤日產(chǎn)環(huán)比減少6萬噸，煤礦煉焦煤庫存環(huán)比減少5.47%至268.1萬噸。焦企及鋼廠煉焦煤庫存均為8周以來最低，煉焦煤綜合庫存較前一周減少63.45萬噸至2448.68萬噸，達(dá)近17個月低位，同比降幅擴(kuò)大至9.18%。也為后期的采購補(bǔ)庫留下空間。
焦炭生產(chǎn)小幅回落。限產(chǎn)影響下，焦炭產(chǎn)能利用率小幅回落至73.14%，焦炭庫存微增，而鋼廠焦炭庫存增加2.24%至623.71萬噸，為一個月高位。近一個月來，鋼材價格走低，利潤縮減，而焦化廠利潤和鋼廠幾乎接近，這也是鋼廠打壓焦炭價格的緣由所在。鋼廠對焦炭供需較為寬松，消化原料、借機(jī)降價，焦炭降價已兩輪落地。今天內(nèi)蒙西部出現(xiàn)了對焦炭提漲50元的動議，鋼焦新一輪博弈開啟。
二、市場快速恢復(fù)，供給支撐市場回暖
焦煤價格自7月上旬創(chuàng)出年內(nèi)低點反彈，但價格波動曲折。河北地區(qū)主焦煤年初價格1465元，年內(nèi)最低6月27日1145元，到8月底1415元，最新價格比年初低50元，幅度3.4%，比最低點高279元，幅度23.5%。但7月份的價格底部得以確認(rèn)，后期至年底難以觸及，且隨著市場的好轉(zhuǎn)，疊加安全因素煤炭產(chǎn)量四季度收縮概率較大，供應(yīng)趨緊焦煤價格有望上行。
焦煤供應(yīng)拐點出現(xiàn)“V字型反轉(zhuǎn)”。上半年煤炭產(chǎn)量增加明顯，市場寬松，煤炭價格走弱。供應(yīng)的轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在6-7月，國家有關(guān)部門、山西省等出臺文件嚴(yán)厲整治超產(chǎn)行為，煤礦主動控制產(chǎn)量以防范事故發(fā)生，致使焦煤產(chǎn)量維持在較低水平，價格順勢進(jìn)入反彈通道。7月以后煤炭產(chǎn)量明顯減少。2025年7、8月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量分別為3.8億噸、3.9億噸，同比分別下降3.8%、3.2%。一舉扭轉(zhuǎn)了前半年持續(xù)增產(chǎn)的態(tài)勢。目前，煤炭產(chǎn)量處于合理平衡階段。政府實行的核查產(chǎn)能不允許違規(guī)增加產(chǎn)量;焦煤價格恐難再次觸及成本線，疊加國慶節(jié)前安全趨嚴(yán)，四季度煤礦生產(chǎn)基本處于收縮態(tài)勢，增產(chǎn)欲望減退;煤炭大幅增產(chǎn)的概率極低。
鋼鐵生產(chǎn)快速恢復(fù)，需求尚可。京津冀、晉豫蘇地區(qū)是這次鋼焦限產(chǎn)較高的地區(qū)，時間短、范圍小、局部影響有限。目前高爐的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，需求具備一定增加空間。今年淡季(7-8月)鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬噸的高位，去年同期最低為220萬噸，今年呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。金九銀十到來，鋼材消耗將逐步增加，供需矛盾需逐步緩解。9月份一般為傳統(tǒng)旺季，從近三年數(shù)據(jù)看，9月份鋼材價格都是上漲態(tài)勢，鋼企下游逐步復(fù)工帶動需求有望邊際好轉(zhuǎn)。
三、分析認(rèn)為：國慶、中秋雙節(jié)臨近，煤炭供應(yīng)增量受限，短期內(nèi)焦煤市場維持上揚(yáng)態(tài)勢。低硫高強(qiáng)度焦煤圍繞1400元的中樞震蕩。后期基于“反內(nèi)卷”供需兩端的政策發(fā)力，疊加基于成本線的托底，焦煤價格有望穩(wěn)定上行。上漲的彈性空間將主要取決于供應(yīng)端的政策力度和需求的考量，目前政策端已經(jīng)在核查產(chǎn)能產(chǎn)量情況，后續(xù)關(guān)注政策是否會進(jìn)一步核減產(chǎn)能，同時還需要注意環(huán)保限產(chǎn)、安檢力度加強(qiáng)等對焦煤供應(yīng)的影響。
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