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| 儲能——需求全球開花 |
| 來源：國金證券 作者：王海燕 時間：2025/9/17 |
儲 能
需求全球開花
●●● 緣 起 ●●●
根據國內儲能與電力市場最新數據，25年8月國內儲能系統及EPC招中標規模達25.8GW/69.4Wh,國內儲能系統及EPC招中標規模同比+521.7%/517.4%。6月/7月/8月招標規模均環比提升，好于此前市場對于531搶裝后需求放緩的預期。
海外儲能方面，2025年，海外儲能市場的訂單潮持續增長，刺激了對儲能電芯和儲能系統的需求，國內頭部企業訂單應接不暇，當前100Ah電芯訂單已排到2026年2月，產線全部滿產，難以承接新需求。
背景邏輯
◼ 儲能需求全球開花，需求快速增長的驅動來源于政策驅動，剛性需求和經濟性提升三重因素的疊加
預計2025年全球儲能裝機規模將達到106.04GW/265.1GWh,同比增長43%/49%，分區域看中美歐三大市場均維持平穩增長，同時中東非為代表的新興市場快速上量，預計未來五年，行業復合增長率仍將保持25-30%的增速。
◼國內儲能系統降價帶動經濟性提升
自《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》(發改價格〔2025〕136號)文件發布后，國內儲能需求由政策驅動轉向市場驅動，2025H1風電光伏平均棄光率分別為6.6%/5.7%，部分省份甚至超過10%。根據機構假設測算，當棄光率達到5.8%時，光伏電站配備儲能具有更強經濟性，新能源配儲的調用率和經濟性正在提升。當電站EPC成本1.05元/Wh,峰谷差價0.6元/kwh時，IRR達6.67%，經濟性逐步顯現。
◼ 2025年美國大儲需求前置、歐洲工商儲保持高速增長、澳洲補貼政策推動戶用需求增長
美國大儲需求前置：根據美國當前的稅收政策，中國儲能電池出口關稅約40.9%(基礎關稅3.4%+301關稅7.5%+芬太尼稅20%+對等關稅10%)，2026年1月起，301關稅將從7.5%升至25%，總關稅58.4%，對等關稅影響待確定。(基礎3.4%+301關稅25%+芬太尼稅20%+對等關稅10%)，2025年美國儲能搶裝帶動需求爆發。
歐洲工商儲保持高速增長：工商儲需求的驅動因素包括以下三方面：企業用電成本較高，大部分企業電價與居民購價相同;工商業光伏配儲滲透率還較低，2024年歐洲整體光伏配儲比例約5%，而戶用光伏配儲比例為20%，遠高于工商業光伏配儲比例;過去阻礙工商業儲能發展的原因包括監管框架不明確，電網費用或者稅收費用過高，近年來補貼，稅收減免等政策將極大推動裝機需求的提升。
澳洲補貼政策推動戶用需求增長：通過聯邦+州的疊加補貼、前端折扣的消費刺激，到2030年前新增100萬個家庭電池，推動分布式儲能普及。2025年7月1日，澳大利亞《2025年可再生能源電力修正案》正式啟動，23億澳元補貼基金，為家庭、小型商業和社區提供前端折扣。2025年標準為372澳元/kWh(約1737元人民幣)，覆蓋安裝成本的30%左右，將戶儲系統投資回收期縮短至4-5年，帶動下半年戶儲爆發。
催化引擎
儲能需求全球開花;
國內儲能系統降價帶動經濟性提升;
2025年美國大儲需求前置、歐洲工商儲保持高速增長、澳洲補貼政策推動戶用需求增長。
風險提示
政策實施不及預期風險、行業競爭加劇風險、國際貿易摩擦風險、技術迭代風險等。
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